El efecto Facebook en la bolsa

Por: Roberto García
Twitter: @RobbieGN

Si bien pudiera fijarme en los pequeños problemas que existen en el círculo digital en México, he notado que en las últimas semanas han surgido algunas dudas acerca de la inclusión de Facebook en la bolsa, por lo que el día de hoy me dí a la tarea de explicar este fenómeno.

Agradezco a mi analista financiero y experto en ROI de Cocoa Digital @charles3112, que me ayudó el domingo a armar esta columna.

La clave de la salida a bolsa de Facebook como la de cualquier empresa que realiza su primera oferta pública es de acuerdo al valor de la empresa. Sin embargo para la mayoría de los inversionistas, el valor de salida de Facebook estaba muy por encima de lo que debía estar.

En términos simples y para no complicar el tema, Facebook se publicó como una empresa con un valor de 100,000 millones de dólares. Si en el cierre de 2011 su utilidad fue de 1,000 millones de dólares quería decir que la relación precio-ganancia era 100-1.

Para poder dimensionar lo sobrevalorada que a mi parecer está la empresa, es suficiente con exponer que esta misma relación de precio-ganancia en 2011 para Google era de 19.5, para Apple de 13 y para Microsoft de 11. En promedio las compañías que operan en EUA tienen una relación de 15-1.

Si a una IPO (Inicial Public Offer) tan sobrevaluada, le sumas una disminución en el ritmo de crecimiento de los ingresos y un aumento sustancial en el gasto, la salida de Facebook a la bolsa no fue sino una estrategia de capitalización que sólo resultó favorable para la compañía.

Esta salida a la bolsa además significó el momento adecuado para que todos aquellos inversores de Facebook en sus inicios pudieran ver materializada su ganancia.

Aún a pesar de la disminución del PER (Price Earning Ratio) de la acción, sigo creyendo que el valor de Facebook está muy por encima, así que no se sorprendan que la acción siga cayendo lo suficiente para romper la barrera de los 30.

¿Entonces sucederá lo mismo que en el año 2000? No lo creo, en este caso, las pérdidas han sido absorbidas en su mayoría por pequeños inversores, la salida de las Redes Sociales a la bolsa ha sido más escalonada y hay casos como LinkedIn que han realizado una adecuada estrategia para evitar un desplome de sus acciones.

¿La burbuja de Facebook ya explotó? Aun no, la salida de Facebook sólo reafirma que aún hay altas expectativas de crecimiento para este sector del mercado. El valor de 100,000 millones que esperaba alcanzar Facebook fue sustentado en su potencial de usuarios y una proyección de crecimiento cercano al 24% anual para los siguientes 10 años.

Aún con la caída del valor de la cotización la burbuja de Facebook sigue siendo demasiado grande.

Por otro lado, Facebook ha sido el “hermano mayor” que llega al final de la fiesta en NASDAQ, esto hizo que los inversionistas tuvieran que reacomodar sus portafolios y las acciones de Groupon, Zynga o LinkedIn se vieron afectadas al ver como se retiraba capital para destinarlo a la compra de la acción Facebook.

Sin embargo este no es el único efecto que vemos, se espera que estas acciones repliquen en mayor o menor medida el movimiento de la acción de Facebook en la bolsa.

Quién tiene el peor panorama y pasará peores ratos sin duda es Zynga, quien a pesar de sus esfuerzos para cambiar de estrategia y depender en menor medida de la empresa de Palo Alto, aunque sigue acusando una dependencia poco sana en su canal de ventas que puede llevarla a perder valor, al mismo tiempo que Facebook.

Las demandas actuales con Facebook, se deben a que las expectativas con la empresa eran tan altas que al venir los desplomes, comienzan a aparecer los inconformes, que acusan a la Red Social de no proporcionar toda la información.

También es cierto que muchos de ellos no hicieron bien su tarea y leyeron mal las señales que daban los mercados, esperaban multiplicar su dinero en un día y no pensaron fríamente que una relación de precio-ganancia 100-1 era simplemente insostenible.

Al final creo que todo va de la mano, sabemos que Facebook es la red social más usada en el mundo, el desplome de la misma no tiene nada que ver con su uso, ya que sin duda el usuario seguirá pasando más tiempo en ella sin importar el efecto Facebook en la bolsa.

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